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一、淡水河谷
淡水河谷一季度铁矿石粉矿的产量为6392.8万吨，同比下滑6%，环比下滑23%。整体来看，一季度淡水河谷产量不及预期，并造成了全年生产进度的落后，不过其并未下调全年产量指导目标。我们预计进入二季度后，随着雨季的结束以及设备安装的完成，淡水河谷的产量将出现明显增长。
二、力拓
力拓一季度发运量为7170万吨（100%权益），同比下滑6%，环比下滑15%。整体来看，力拓方面一季度产销不及市场预期，不过其同样未调整全年发运目标。未来随着Gudai-Darri项目在二季度投产，并且Robe Valley湿选厂的运营，我们预计二季度力拓产销将出现一定回暖，不过更多的改善可能还得等到下半年。
三、必和必拓
必和必拓一季度铁矿石的产量为6670万吨（100%权益），同比持平，环比下滑10%。整体来看，必和必拓一季度产销相对平稳。虽然说其二季度的生产仍然将受到疫情和检修的影响，不过从全年产量目标和季节性角度来看，我们预计必和必拓二季度的产量将出现明显增长。
四、FMG
FMG一季度铁矿石的运量为4650万吨，同比增加10%，环比下滑2%。整体来看，FMG一季度的产销保持了此前的强劲势头并提高了年度发运指导目标，而从季节性角度来看，二季度产量有望继续保持增长，全年完成指导发运目标的难度不大。
整体来看，一季度除FMG外，其余三大矿山的产销均遇到了不同程度的困难，再加上俄乌冲突的影响，共同造成了铁矿石供应在一季度出现了偏紧的情况。不过由于四大矿山均没有下调年度产销目标，所以我们认为未来随着季节性影响的减弱以及部分生产问题的解决，四大矿山二季度的产销将出现较为明显的改善，预计环比一季度的增量将超过2000万吨，而国内的到港量也将随之出现企稳回升。
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